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方兴地产:上海写字楼交易延迟 维持买入评级
http://www.pudongoffice.com 浦东写字楼网-浦东办公楼网   来源:网络   2012-3-17 0:26:48

[提要]最新消息:方兴地产[2.18 -1.36%]2010年业绩大致上与2009年者相若;收入达63.5亿元,股东应占核心纯利为10.7亿元。末期股息亦为每股2.5仙。
  最新消息:方兴地产[2.18 -1.36%]2010年业绩大致上与2009年者相若;收入达63.5亿元,股东应占核心纯利为10.7亿元。末期股息亦为每股2.5仙。

  分析及评论:该公司的业绩低于我们预期,但原因可被理解。来自物业销售的收入下跌17%至29.2亿元。方兴原计划于2010年第四季将旗舰物业上海港国际客运中心之第7幢出售,由于上海核心地区的高端写字楼需求强劲,故此该大楼较预期中吸引更多潜在买家,所录得的投标价亦较预期高。该写字楼大厦座落于黄浦江沿岸,并位于繁华的陆家嘴[18.30 0.55%]地区的对岸,该大厦以单一单位出售,即使代价超过人民币20亿元或每平方米人民币7万元,仍吸引众多跨国公司竞投。管理层表示快将完成交易,销售款项将于2011年入帐。

  期内来自物业租赁的收入保持稳定,合共达8.6亿元;受惠于上海世博和海南岛蓬勃的旅游业,来自酒店业务的收入增加27%至人民币20亿元。净负债比率由2009年的48%下降至18%的稳健水平。方兴地产于2010年5月收购青岛蓝海新港城,并于2011年1月收购长沙梅溪湖项目,我们认为该两项重大收购均属合理,并将由2012年起为公司带来稳定的销售款项来源。该公司手头上的投资组合的质素优良,现时的股价较资产净值折让58%并不合理,我们维持对该股的买入评级。

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