与证券市场走势有几分相似，中国房地产市场也由今年初的“沸点”状态急速降温。截至目前，市场萧条的态势仍在延续。尽管自第四季度以来，政府加大了救市力度，各主要一线城市房地产市场略有回暖之意，但种种迹象表明房地产市场的一些先行指标依然不很乐观。

　　与上一波房地产市场低迷行情有所不同的是，此次中央政府推出了前所未有的保障性住房建设计划。大量中低价格的保障性住房预计将在今后二、三年中陆续入市，这势必“摊薄”住房的平均价格，房地产市场的格局将由此改观，高房价时代亦或渐行渐远。

　　市场拐点的出现

　　去年，中国房地产市场价格的上涨可以说是史无前例。在房价快速上涨的情形下，“地王现象”频频出现在全国各大城市。与其他行业有所不同的是，开发商们的定价理念并不完全是依照成本加利润原则，而是主要参照周边项目的房价。当市场极度亢奋之时，相当一批开发商开始具有了“超前意识”，即不要看眼前的房价如何，而应预测未来的房价怎样。一批无畏的开发商在拿地上异常大胆，地价高过房价(每建筑平米的地价超过周边在售的楼价)的“地王”不断刷新纪录。

　　在竞标地王中，获得金融资本支持的上市公司财大气粗，出手阔绰，大多成为了“地王”争夺战中的胜出者。中信证券地产行业研究员段海瑞认为，这一现象的内在逻辑是，上市公司拿地对股价有直接促进作用，不仅可增加净资产和估值，还会有利于再融资。

　　与此同时，资本市场对高价拿地的上市公司热烈追捧，房地产股成为了股市中最为热门的板块，而地产公司的新项目增发融资往往成为重大利好而令股价大幅攀升。

　　地价飞涨传导到房地产二级市场的结果是，加重了房价的上涨预期，于是各大城市的“楼王”(高房价)纪录亦被屡屡刷新。此外，人民币的快速升值使得不少外资机构大手笔地增持包括不动产在内的人民币资产，亦助推了房价的上涨。虽然外资收购在整个房地产市场的占比不大，但由于许多项目是溢价收购，这一方面打开了开发商们的想象空间，另一方面俨然构成了某一区域的标志性价格。由此，房价排浪式的上涨令不少百姓瞠目结舌。

　　然而，购买力的过度透支使得市场渐显疲软，交易量开始逐渐萎缩。由亢奋转入低迷的拐点在去年底露出端倪。其时，一些先知先觉的开发商开始降价。07年12月初，万科旗下的房地产项目普遍降价。正当房地产业界还在为是否拐点出现争论不休时，做为经济晴雨表的股市提前作出反映，地产股在短短几周内市值蒸发了近千亿。因为，在证券分析师的眼中看来，既然房地产市场已渐呈疲软之势，日呈萎缩的交易量就难以支撑高房价，一旦楼市(楼市博客)调头向下，那么高价“地王”势必要做库存减值计提准备，于是地产股由原来股市中热钱追捧的“香饽饽”成了“烫手山芋”，遭到不少机构的减持。

　　与虚拟经济相对应的是，过高的房价对于普通民众家庭已成为无力消费的奢侈品，许多家庭患上了住房焦虑症，有价无市的市况在蔓延。08年初，新华网的一项样本近两千人的调查显示，过半数人对买不买房问题持观望态度，还有超过30%的人根本就不考虑买房。这表明过高的房价已超过市场所能承受的临界点。对于不甚明朗的市场时局，一些商业银行开始对地产商的开发贷款采取审慎态度。2月份，全国70个大中城市房价同比涨幅首次回落。对于地产商来说，在央行数度加息及提高存款准备金率的从紧货币政策下，房地产企业开始由“地荒”转为“钱荒”。现金流的紧绷，迫使部分开发商要么降价回笼资金，要么加大财务成本寻求高息贷款。面对两难选择，理智的开发商大多低调降价以备过冬。

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