最新出炉的国务院关于金融促进经济发展的30条新政从信贷、担保、保险、结汇、制度创新、财政等方面进一步落实了对中小企业、三农、基建项目、出口、并购重组、产业结构调整等方面的支持。为此，我们特意撷取了“三十条新政”中有关创业投资方面的条款进行解读，为读者勾勒出一幅清晰的路线图。

第四条 加强货币政策、信贷政策与产业政策的协调配合。坚持区别对待、有保有压原则，支持符合国家产业政策的产业发展。加大对民生工程、“三农”、重大工程建设、灾后重建、节能减排、科技创新、技术改造和兼并重组、区域协调发展的信贷支持。积极发展面向农户的小额信贷业务，增加扶贫贴息贷款投放规模。探索发展大学毕业生小额创业贷款业务。支持高新技术产业发展。同时，适当控制对一般加工业的贷款，限制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业劣质企业的贷款。

点评：在第四条里就提出探索发展大学毕业生小额创业贷款业务，应该是“三十条新政”的一大亮点，体现出国家对目前大学生“就业难”的高度关注。数据显示，明年全国大学毕业生数量将破天荒地接近1000万人。而伴随着全球经济危机的愈演愈烈，企业裁员潮不可避免，这对没有工作经验刚刚走出校门的大学生来说，就业成了最大的难题。对于一部分具有创新思想和创业激情的大学生而言，虽然他们极力想通过创业来证明自己的价值，但是由于缺乏资本的支持，使得这些大学生处于“英雄无用武之地”。发展大学毕业生小额创业贷款业务，将为这些大学生提供“雪中送炭”的资本支持服务，并可以借鉴这些成功创业大学生的样板示范作用，为更多尚未就业的毕业生树立起创业和就业的信心。

第六条 支持中小企业发展。落实对中小企业融资担保、贴息等扶持政策，鼓励地方人民政府通过资本注入、风险补偿等多种方式增加对信用担保公司的支持。设立包括中央、地方财政出资和企业联合组建在内的多层次中小企业贷款担保基金和担保机构，提高金融机构中小企业贷款比重。对符合条件的中小企业信用担保机构免征营业税。

点评：支持中小企业发展，落实对中小企业融资担保、贴息等扶持政策，提高金融机构中小企业贷款比重。中小企业是促进我国经济发展最具活力的组成部分，也是吸纳就业人数最多的地方。中小企业的顺利发展，将从微观层面上大大提升国人的生活质量和第三产业的服务水平，满足国人日益增加的对物质和文化生活水平的需求。目前，中小企业发展最大的瓶颈便是资本不足，稍遇风雨便动弹不得，使得其无法迈过发展道路中的沟沟坎坎。因此，增加中小企业的贷款比重，为具备发展条件的中小企业从资本层面上保驾护航，会促使更多的中小企业在资本市场的培育支持之下发展成为能够满足国人需求的大中型企业。

第十一条 采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板，逐步完善有机联系的多层次资本市场体系。支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，促进上市公司行业整合和产业升级，减少审批环节，提升市场效率，不断提高上市公司竞争力。

点评：适时推出创业板，逐步完善有机联系的多层次资本市场体系。这一条是“三十条新政”中对证券市场和创业板市场最为清晰的勾勒。早在今年“两会”上，国家已经把推出创业板纳入到资本市场的发展规划之中。如果不是今年全球经济状况急剧恶化，全球资本市场处于风雨飘摇之中，恐怕创业板目前已经在国内资本市场登陆。其实，设立创业板得益的不仅仅是急需资本支持的富有高成长性概念的创业企业，它更多地是体现出来国家对于发展资本市场和证券市场的一个姿态。推而论之，创业板的开设，为正在发展中的高成长性中小企业指明了奋斗的方向，促使证券市场支持中小企业发展的措施落到实处。同时，通过支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，在上市公司层面上达到“良币驱逐劣币”的目的，从而实现资本市场资源优化配置的目标。

第十五条 发挥保险公司机构投资者作用和保险资金投融资功能，鼓励保险公司购买国债、金融债、企业债和公司债，引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施项目和农村基础设施项目。稳妥推进保险公司投资国有大型龙头企业股权，特别是关系国家战略的能源、资源等产业的龙头企业股权。

点评：推进保险公司投资国有大型龙头企业股权，可以有效拓展保险公司资金的使用范围，改善目前保险资金投资方向偏向单一的状况，提高保险资金的投资效益。虽然我国已经允许保险资金进入二级市场投资，但是鉴于二级市场的投资风险，保险资金的投入力度相对有限。而通过参股国有大型龙头企业如中石化、中石油、中国移动通信等等，使得这些大型企业在得到强有力的资金支持后援之后，其股权依然牢牢控制在国家手中，应该是一个不错的选择。

第十七条 允许商业银行对境内外企业发放并购贷款。研究完善企业并购税收政策，积极推动企业兼并重组。

点评：打开银证铁门。从金融国9条到30条，政策面正力图打消银行机构对信贷投放的担忧，十七条允许商业银行在并购领域提供相关贷款，这是和12月9日银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》（下称《指引》）相呼应的。根据《指引》，只要商业银行认为并购贷款风险可控，也愿意放贷，就可以用于二级市场收购。此举，意味着管理层正式宣布银行资金可以进入股市，银证之间的“铁门”被正式打开了。

在此时打开银证铁门，透露出管理层默认了当前是股市的底部区域，这是银行自身控制风险的要求所决定的，也是由市场的资本利益所决定的。因为当前指数在2000点，抵押率只有50%，意味着银行在当前点位放贷，如果企业失去还贷能力，银行变现质押股权时,只要点位在1000点以上，银行就不会产生损失。

在当前阶段放开商业银行并购贷款，其另一重要背景是在于希望通过推动并购重组，以市场化的手段减少企业破产倒闭员工失业的状况。当然，市场化的并购行为增加之后，“乌鸦变凤凰”的故事也将更多，市场的投机色彩将增大。

此外，还值得一提的是，该条允许商业银行对境外企业发放并购贷款，这也是一大突破，意味着国际资本也可以利用中国宽松的流动性实现产业扩张的杠杆效益。

第十八条 开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道。发挥债券市场避险功能，稳步推进债券市场交易工具和相关金融产品创新。开展项目收益债券试点。

点评：推动REITs发展，为房地产商输血。最近两三年来，房地产信托投资基金被学界和业界热议，但一直未获国家批准。这种基金通过发行股份或受益凭证，吸引社会大众投资者的资金，由专门的托管机构托管，委托专门的机构管理和运用，选择不同地区、不同类型的房地产项目和业务进行组合投资。房地产信托投资基金有助于使房地产投资的资金来源多元化，改变以往严重依赖银行贷款的局面。

不过，房地产信托投资基金的大批出炉尚需时日。这种基金主要投资于现成的商业地产项目，通过商业地产的出租或转让等获利，因此，优质的物业管理非常重要，但是，从中国目前的情况来看，物业管理水平仍然有待提高。

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